不久前，国际信用评级机构穆迪宣布，将美国主权信用评级从 Aaa 下调至 Aa1，这是继 2011 年标准普尔、2023 年惠誉分别将美国联邦信用评级从 AAA 下调至 AA + 后，美国在三大主要国际信用评级机构中均失去了 Aaa 的最高等级。而就在日前，美国财政部也公布数据，2025年3月，美债前三大海外债主中，日本、英国增持美国国债，中国减持。中国由美国第二大债主变为第三大债主，英国变为第二大债主。
有专家分析称，迪下调美国主权信用评级，绝非偶然之举，而是基于对美国长期以来债务高企和财政状况恶化的深刻担忧。美国联邦债务规模如同脱缰野马，截至 2025 年 4 月，已突破 36 万亿美元的天文数字。巨额债务带来的沉重利息负担，正不断侵蚀着美国的财政根基，预算赤字占 GDP 的比重超过 6%，利息支出占财政收入的比例从 2021 年的 9% 大幅跃升至 2024 年的 18%，并且预计到 2035 年将进一步攀升至 30%。在这种情况下，美国政府的财政灵活性被极大地压缩，长期的财政不可持续性问题暴露无遗。
评级下调对美国乃至全球经济的影响不容小觑。首先，美国国债收益率可能会面临上行压力。作为全球金融市场的基石资产，美国国债收益率的上升，将直接导致联邦政府的利息支出大幅增加，进一步加剧财政赤字。这一效应还会像涟漪一样扩散至企业和消费者信贷市场，推高企业融资成本，抑制企业投资和扩张的意愿，同时也会让消费者的借贷成本上升，削弱消费能力。
从美债前三大海外债主的持仓变动来看，背后各有其复杂的逻辑。中国持续减持美国国债，是综合多方面因素的战略考量。近年来，中国对美债的减持呈现出较为明显的趋势，自 2022 年 4 月起，中国的美债持仓便一直处于 1 万亿美元以下，且减持动作频繁。2022 - 2024 年，累计减持规模超过 2800 亿美元。2025 年 3 月，中国再度减持 189 亿美元美国国债，持仓降至 7654 亿美元，创多年来的低位。
要知道，随着美国债务规模不断膨胀，信用评级下调，美债的安全性和收益性都面临着不确定性。持有过多美债，无疑会让中国的外汇储备面临更高的风险敞口。其次，减持美债也是中国推动经济结构调整和战略转型的需要。减持美债所释放的资金，可以回流到国内，投入到诸如高端制造业、新能源、人工智能等关键领域和新兴产业，为中国经济的高质量发展注入新动力，推动产业升级，提升经济发展的内生动力。
与此同时，特朗普又想访华，明显对中国有事相求。不久前，特朗普访问完中东之后再度声称，他希望访问中国，因为中美关系至关重要。由此可见，美国当下内忧外患，债务问题如鲠在喉，国际影响力也因种种行径而有所削弱。特朗普急于访华，恐怕是打着如意算盘，妄图从中国这里获取助力以解美国燃眉之急。
但需要指出的是，中国向来秉持独立自主的外交政策，在国际事务中坚定维护自身权益。面对美国复杂的政治经济局势以及特朗普的访华诉求，中国必然会从国家长远发展、全球战略格局等多方面审慎考量。是在某些领域适度合作，还是继续保持战略警惕，稳步推进自身发展步伐，这都将基于对美国真实意图的洞察以及对世界局势走向的精准判断。