"要站在田里，而不是站在光里。"

股民之间流传的新段子背后，A股市场近期正在经历一场深刻的风格重塑。此前，资金对AI算力等"站在光里"的极致抱团一度成为市场共识；但随着高位科技股步入震荡回调期，农业种植、顺周期与高股息等低估值板块迎来了增量资金的青睐。

一组数据的对比很有说服力。同花顺数据显示，今年下半年以来种植业指数反弹38%，通信则下跌超20%。这也才有了从"光里"到"田里"的调侃。

问题是：现在"站在田里"还来得及吗？

图/图虫创意

"站在田里"，多重逻辑共振

从"光里"到"田里"的风格切换，以涨停潮的形式直观呈现。9月8日，A股农业板块再掀涨停潮：亚盛集团四连板；金健米业收涨9.3%，8月以来累计涨幅超139%；中粮科技、中粮糖业、敦煌种业等多股也涨停。

那么，为何接力"光"的是"田"？

中央财经大学副教授刘春生对中国新闻周刊表示，从"站在光里"转向"站在田里"，是多重因素推动的风格切换。

"一是AI赛道估值偏高、交易拥挤，业绩兑现跟不上股价，资金获利了结；农业、高股息等板块估值处于低位，成为调仓方向。二是全球粮食供给担忧、粮食安全政策催化农业板块。三是市场风险偏好回落，资金更看重安全边际。这属于阶段性轮动，并非AI产业逻辑完全失效。"刘春生进一步总结。

当宏观资金的避险情绪完成铺垫，厄尔尼诺带来的减产预期，便顺势成为引爆这轮农业行情的导火索。

"站在田里"的底层逻辑指向一个关键词--超强厄尔尼诺现象。厄尔尼诺是热带太平洋海洋与大气相互作用失衡，导致海水异常增暖的自然现象；它通过改变全球大气环流，引发各地干旱、洪涝等极端天气，直接威胁农业生产。

世界气象组织9月3日确认，150年来最强的厄尔尼诺事件已出现，并将在未来数月增强为"超强程度"，预计2026年底达到峰值，且持续至2027年2月的可能性接近100%。这一罕见预测，令全球农产品供应预期急剧收缩。

联合国粮农组织9月4日发布的报告显示，8月全球食品价格指数已创下2022年以来的新高。地缘政治的紧张局势与极端天气的叠加，让市场对主产区供应的担忧达到了顶点，减产预期正在被资本市场提前定价。

随之而来，压力也传导到成本端。中信证券在2026年下半年投资策略中，清晰地勾勒出了这条传导链条：高油价不仅抬升了种植与运输成本，更与厄尔尼诺减产预期、大宗商品涨价形成共振，在三重逻辑的交织下，农产品价格正获得强有力的上行支撑。

光大证券从供应链角度补充称，地缘风险正通过化肥供应链影响正常播种节奏，成本压力最终会映射到粮价之上。

在本轮农业种植板块行情中，诞生了不少热门标的。种业龙头万向德农在8月中旬至9月初的短短十几天内豪取多个涨停板，截至9月7日股价已实现翻倍；下游粮食加工龙头金健米业同样表现抢眼，在12个交易日内狂揽7个涨停板，区间累计涨幅高达160.19%。

此外，亚盛集团走出罕见的4连板，敦煌种业连续3日涨停创下11年新高，苏垦农发与天禾股份也纷纷涨停并创近4个月新高。

从板块看，申万种植业指数自7月中旬低点以来累计上涨约45%，在申万二级行业中位居前列；所属的农林牧渔一级行业同期上涨约20%。

警惕短期风险

不过，投资者更关注的是："站在田里"就稳了吗？

毕竟在股价狂飙的背后，板块整体也处于高估的状态。截至9月7日，申万种植业板块PE（TTM）达85.33倍，处于历史86.49%分位。

不少热门标的的基本面正面临一定考验。以万向德农为例，据其2026年半年报及异动公告，国内玉米种业市场整体供大于求，处于去库存周期。受此影响，公司产品价格承压，上半年归母净利润同比下滑44.47%，毛利率亦出现下滑。

金健米业同样在一定程度上面临业绩与估值的背离。据其9月1日发布的异动公告，公司上半年归母净利润亏损957.91万元。亏损一方面系国际地缘局势带动上游原材料成本上涨，终端民生产品调价幅度不及原料涨幅，利润空间遭到挤压；另一方面，当期税务自查补缴税款及滞纳金，进一步拖累利润。

股价狂飙与业绩基本面存在一定程度的脱节，引发两家公司密集发布风险提示。

9月1日，万向德农与金健米业双双发布风险提示。万向德农指出，公司股价短期涨幅近一倍，但上半年净利润同比下滑44.47%，股价与业绩严重背离，存在非理性炒作风险；金健米业亦表示，尽管近期股价狂飙，但上半年归母净利润亏损957.91万元，且粮油终端价格波动有限，相关题材预期对公司实际经营业绩的影响存在较大不确定性，股价已严重偏离基本面。

有投资者打趣称，要注意风险，毕竟"不能光着站在田里"。刘春生同样指出，投资者参与种植业热点需保持理性，需要高度警惕以下三大核心风险：

首先，当前行情多偏向题材炒作，部分涨停标的基本面偏弱，股价已脱离实际业绩，一旦市场情绪退潮，将面临较大的回调压力。其次，此类行情具有显著的事件驱动特征，高度依赖天气、粮价等外部因素，脉冲性强且波动风险较高。

"更为关键的是，国内对口粮保供稳价的调控政策有力，国际粮价的上涨很难直接转化为企业业绩的爆发，极易导致市场预期落空，投资者需防范预期落空后的估值回归风险。"刘春生说道。