2026年1月20日，国际现货黄金价格一举突破每盎司4700美元大关，创下历史新高，最高触及4737.35美元/盎司，COMEX期金同步攀升至4742.9美元/盎司。开年至今，现货黄金累计涨幅已达9%，期金上涨超8%，国内市场也同步躁动，上海金交所Au99.99盘中最高冲至1055.2元/克，主流金饰品牌报价普遍突破1455元/克，黄金股集体走强，招金黄金等个股直接涨停，市场热度简直超乎想象。
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这波金价疯涨绝非偶然，背后是多重力量的共同助推。全球地缘局势的紧张程度远超预期，美国为推动格陵兰岛收购谈判，对丹麦、德国、法国等欧洲八国加征关税，甚至威胁后续将关税税率提升至25%，欧洲国家也不甘示弱，不仅向格陵兰岛派遣军事人员，还筹备联合军演，跨大西洋关系陷入前所未有的危机。与此同时，美军对委内瑞拉发动军事打击，中东局势、俄乌冲突持续发酵，巴以停火协议暗藏隐患，多重风险交织让全球市场恐慌情绪蔓延，资金疯狂涌入黄金这个"安全港湾"。机构数据显示，2026年以来，SPDR黄金ETF等主流产品的持仓量月度增幅保持在2%以上，对冲基金、养老金等专业机构都在持续加仓。
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美元信用体系的弱化是金价上涨的核心逻辑之一。美国联邦债务已经突破38万亿美元，主权信用评级还遭下调，频繁将美元"武器化"的行为让各国央行失去信任，去美元化进程加速。全球官方黄金储备总量首次突破9亿金衡盎司，30年来首次超越美债成为全球最大储备资产。中国央行已连续14个月增持黄金，2026年1月再添约5吨储备，欧洲央行、印度央行也在持续加仓，新兴市场央行贡献了全球增量购金的75%。这些央行购金周期长、资金体量足，形成了金价的长期托底力量。
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美联储的政策走向也给金价添了一把火。2025年美联储累计降息75个基点，市场普遍预期2026年还将有1-2次降息，持有黄金的机会成本大幅降低。更关键的是，美联储的独立性受到政治干预质疑，多位FOMC投票权官员密集发声捍卫自主决策，这种不确定性让美元吸引力下降，进一步凸显了黄金的价值。从供需端来看，全球黄金已探明经济可采储量仅6-7万吨，按当前开采速度只能维持到2032年，新发现储量连续五年低于开采量，矿产金边际成本升至1880美元/盎司，而需求端投资金条、金币消费已超过首饰需求，叠加央行和机构的配置需求，供需缺口持续扩大。国内市场上，银行金条销量环比增长超30%，不少消费者放弃高溢价的金饰，转而选择投资金条，大家都想趁着这波行情分一杯羹。瑞银等机构更是乐观，将2026年黄金目标价上调至5000美元/盎司，甚至预测极端情况下可能冲击5400美元大关。
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当前金价已处历史高位，短期波动风险不容忽视，但长期支撑逻辑依然清晰。普通投资者需理性看待涨跌，根据自身风险承受能力做出选择。