5月下旬，随着新麦陆续收获上市，主产区面粉加工企业小麦收购价集体回落。受灾程度不如预期、供应较为充裕、下游需求有限等因素，导致小麦市场陷入阶段性迷茫，中间商收购谨慎。不过，进入6月份以后，各地储备轮入将进入密集期，同时政策"风向标"或将更加明朗，麦价有望止跌企稳。

收购主体谨慎 麦价阶段调整

随着新小麦收获范围扩大，小麦上市量也稳步提升，阶段性卖压使得小麦收购价格高开后整体回落。5月底6月初，湖北荆州新麦收购价1.20元/斤，较开秤初期下跌0.02元/斤；襄阳毛粮装车价1.175～1.18元/斤，较5月下旬下跌0.005元/斤。

当前，大多数面粉厂家基本采取新陈同价收购，部分厂家新麦收购价已跌破1.22元/斤。截至6月初，面粉加工企业收购价：河南安阳陈普麦1.23元/斤，新普麦1.22元/斤，要求容重780g/L以上，水分12.5%以下，湿面筋29%以上；山东东明五得利公司老厂新陈同价1.225元/斤；安徽亳州涡阳新麦1.22元/斤；江苏宿迁白麦1.214元/斤。

整体来看，小麦市场供强需弱特征较为明显，叠加新麦上市，供需宽松格局将会持续。面粉终端消费平淡，短期内预计仍难好转，而原粮供应无忧，4月份至今库存基本完备，压价收购意图明显。

5月底，部分粮库企业陆续挂牌收购，收购价整体围绕最低收购价水平波动。5月31日起，中央储备粮亳州直属库开始2025年轮换小麦收购，国标三等及以上收购价1.21元/斤。中央储备粮宁陵直属库6月3日起开始收购2025年产小麦，一等、二等小麦收购价1.21元/斤，三等1.20元/斤。山东微山国家粮食储备库6月3日起收购2025年产小麦，三等1.19元/斤，二等1.195元/斤，一等1.20元/斤。

气象风险犹在 关注麦收进度

当前安徽、江苏及河南等地小麦收获进度普遍较快，5月30日至6月1日，河南、山西、陕西、安徽、江苏西部等地麦收区有降水过程，机收工作短暂受阻，但降水有利于土壤增墒。受降水影响，麦收进程明显放缓。据农业农村部信息，全国麦收进度由5月30日的37.9%到6月1日的41%，仅增加3.1%。

预计6月8日前，北方冬麦区大部无明显降水，利于加快小麦成熟和收获进度。但6月5日至7日，华北东部、黄淮等地日最高气温35℃～38℃，高温天气易使尚未成熟的小麦灌浆中断；8日以后，苏皖北部、山东大部、河南、陕西将自西向东出现阵雨或雷阵雨天气过程，麦收将会再度短暂受阻。建议小麦已成熟地区抓住有利天气加快夏收进度，收获后及时烘干晾晒，降低小麦品质下降风险。

新麦集中上市 储备采购增加

当前新陈小麦交替，新麦上市增加，地储陈小麦销售流拍率提升，而新小麦采购量也明显增加。

受主产区新小麦行情偏弱影响，地方储备小麦采购价格有所下调。

5月30日，山东临朐县沂丰粮食收储有限公司采购2025年产小麦2000吨，全部成交，底价2440元/吨，成交价2420元/吨，较27日下跌40元/吨；山东潍坊粮油储备库有限公司竞价采购2025年产小麦6252.116吨，全部成交，底价2440元/吨，成交价2430～2435元/吨，下跌9元/吨；山东德州庆云县丰裕粮食收储有限公司竞价采购2025年产白小麦4388.37吨，全部成交，底价2460元/吨，成交价2400～2405元/吨。

6月3日，江苏永友储备粮有限公司竞价采购2025年江苏新产红小麦5000吨，底价2440元/吨，全部成交，成交价2440元/吨；江苏省粮食集团昆山粮食收储有限公司竞价采购2025年江苏产小麦3300吨，全部成交，底价2450元/吨，成交价2440～2450元/吨。

尽管当前小麦行情偏弱，但随着后期储备采购量增加，加之有最低收购价托底，麦价进一步下跌空间有限。市场主体在参与竞价过程中需理性竞拍，综合考虑收购成本和可能出现的价格回升，不盲目压价，降低经营风险，建立合理的利润空间。

利好逐步积聚 麦价或将企稳

今年新麦上市后，由于各主产区小麦收购价差不大，区域间小麦流通受阻，再加上近日麦价调整，观望心理加重，面粉加工企业或小幅压价，或提高收购标准，整体收购积极性不高。综合主产区小麦产情，受灾程度不及预期，供应增加仍是市场主旋律。当前，在缺乏有效需求支撑的情况下，阶段性供应增加或对麦价形成压制。

与此同时，剔除卖压影响，诸多市场利好因素也在不断积聚。

逐步调整的小麦价格促使其吸引力不断提升。

当前玉米价格维持坚挺，华北地区水分14%的玉米价格为2360～2470元/吨，饲料企业玉米库存一个月左右，小麦与玉米的价差进一步缩小，多数饲企计划增加新小麦收购量。国家粮油信息中心5月份预计，2024/2025年度我国玉米市场年度供需结余67万吨，同比减少2751万吨，年度供需处于紧平衡状态。

预计小麦性价比将在未来一段时间内提振小麦饲用需求，支撑小麦价格底部。

小麦最低收购价政策托底效应将会显现。从2021年开始，小麦最低收购价连续5年上调。日前全国夏粮收购工作会议指出，加强粮食市场跟踪监测和形势分析研判，要在符合条件的地区启动最低收购价执行预案，发挥好政策托底作用。当前大部分主产区粮库挂牌收购价整体围绕最低收购价水平上下波动，关注后期政策对行情的影响。

各级地方储备将进入集中轮入期，市场需求稳步增加。从中储粮竞价采购公告和各地方储备小麦采购需求来看，交易量有所放大。近期麦价调整，导致部分售粮大户观望，但也给贸易商等中间主体提供了低成本建仓的机会。建议市场主体结合自身资金、仓容、收购渠道、下游订单等多方资源综合评估风险，把握低价时机，打有准备之仗。