2022年，哪吒汽车以15.21万辆的年销量登顶造车新势力销冠，力压蔚小理。
一个靠低价杀出重围的销冠，和另一个准备用"比你还低"的价格碾碎整个赛道的巨头，正在同一时间线上擦肩而过。
销冠的错觉，规模不等于品牌力
哪吒汽车起家靠的是6-10万元的入门级纯电车，主打三四线城市和网约车B端市场。这个打法在2022年之前是成立的--下沉市场空间大，竞争不激烈，蔚小理们还在中高端摸索，哪吒凭借低价快速做大规模，10轮融资拿下超200亿，360、宁德时代、北汽产投扎堆入局。
哪吒汽车车辆品牌标识特写
但问题就出在登顶之后。管理层的判断是：既然销量已经是新势力第一，品牌自然能向上突破。于是哪吒S、哪吒GT两款20万以上的车型被推了出来，试图冲进高端市场。
结果出乎意料地残酷。哪吒S月销长期不足千辆，被车主调侃"开网约车都不好意思"。哪吒GT虽然拿下2023年国产跑车销冠，但全年销量呈现典型的"上市冲高后逐步回落"特征--4月上市295辆，5月涨到1716辆，7月冲到2277辆峰值，然后一路下滑。
哪吒汽车展会现场展出的参展车辆
跑车赛道容量极小，撑不起企业转型。
与此同时，原来的低价基本盘也没守住。2023-2024年比亚迪掀起"电比油低"价格战，秦PLUS等车型下探至3.98万区间，直接覆盖哪吒赖以生存的6-10万元市场。头部车企有自研三电和全产业链成本优势，你靠压缩供应链实现的低价，人家比你更低、品牌力更强、技术更先进。
两头夹击的格局，在哪吒内部还叠加了一层矛盾。
两条路线的内耗，资源在两个方向撕裂
时任CEO张勇坚持低价+B端网约车路线，创始人方运舟与投资方360的周鸿祎则强力推动品牌向上。两种思路在那个时间点各有道理，但相同的是：企业研发、营销、渠道资源在两个完全相悖的方向上分散投入。
一个更致命的问题被掩盖了--哪吒汽车的核心三电、高压平台、智能驾驶部件全部依赖外采，自研投入占比远低于行业平均水平。当行业纷纷转向800V高压平台、L3级自动驾驶时，哪吒还在400V充电架构阶段，其T-BOX模块依赖老旧的3G通信协议，服务器集群未实现异地容灾备份。
没有技术护城河，低价本质是靠压缩成本，不是靠效率优化。头部车企跟进降价后，毫无还手之力。
三地建厂的代价，产能利用率不足30%
巅峰期哪吒在浙江桐乡、江西宜春、广西南宁投建三大生产基地，总规划年产能超30万辆。仅南宁基地设备投资就达35亿元，当地国资累计投入24亿元入股，还额外给了5.5亿元专项补贴。
哪吒汽车生产基地冲压车间内景
但2023年销量12.75万辆，同比下滑16.2%；2024年直接腰斩至6.45万辆。产能利用率直接被压到30%以下，固定资产折旧持续吞噬现金流。2021-2023三年累计亏损183亿元，平均每卖一辆车亏超8万元。
2024年10月起，供应商账款全面逾期。宁德时代、博世等核心供应商断供，仅零部件厂商林泉股份一家就针对哪吒的应收账款计提了7812万元信用减值损失，同时备货计提2588万元存货跌价。280家合作经销商中73%门店关闭，售后体系全面瘫痪。
2025年6月，嘉兴市中级人民法院裁定受理合众新能源破产重整。后续1631家债权人申报债权，总额265.8亿元，而企业账面货币资金余额不足1600万元。
两笔欠款之间的距离
2026年3月，方运舟和张勇被上海长宁区法院列为失信被执行人，首笔执行标的只有22.68万元。法院认定有履行能力却拒不还款。
四个月后，2026年7月，方运舟、张勇及二人共同持股的上海哲奥实业新增2.7亿余元被执行人信息，执行法院为上海金融法院。单笔标的额创下二人进入重整程序后的最大纪录。
从22万到2.7亿，两笔执行债务之间，是此前为融资签署的股权质押、连带担保等协议陆续触发的结果。工商信息显示，合众新能源存在10笔以上有效股权出质记录，大量资产已提前质押融资。
创始人方运舟最终持股比例仅为4.29%，第一大机构股东南宁民生新能源产业投资持股11.2%。企业破产重整后，创始团队、核心高管均被列为失信被执行人，连带担保责任陆续触发。
2026年7月27日，南宁青秀区法院拍卖哪吒南宁基地467件全套生产设备，起拍价6030.79万元，无一人报名，完全流拍。而这批设备，当初是计划投资35亿元建厂配套的。对应执行案件欠款4568.66万元，纠纷根源是买卖合同欠款逾期未清偿。
阿里资产平台显示南宁基地设备拍卖流拍