金价已在历史高位，央行却仍在持续买入--这看似矛盾的行为，其实有一套理性的逻辑在支撑。

首先，黄金不是短期投机品，而是长期储备资产。央行配置外汇储备的首要目标是保值与风险对冲，历史告诉我们在重大金融与地缘政治危机中，黄金的避险属性最为稳固。即便当下价格高，作为"保险费"的边际成本对央行而言仍在可接受范围内。

其次，外汇结构多元化是重要考量。美元主导地位受挑战、国际制裁风险与货币政治化趋势上升，让一些国家有动力减少对单一储备货币的依赖，而黄金作为非信用资产天然中立，成为天然替代品。

第三，通胀与实际利率环境。多国实施宽松政策后，实际利率长期偏低甚至为负，持有黄金的机会成本相对下降。央行在担心货币贬值与购买力下滑时，增持黄金可作为通胀对冲手段。

第四，战略与流动性考量。央行买金并非单一季度行为，而是分批、长期累积，既能在市场上平滑介入，也能在需要时提供高流动性的资产支持外汇干预或国际结算。

第五，市场供给端有限。全球黄金供应增速受矿产与产能等限制，长期来看金价具有内在支撑。央行在高位介入，往往基于对长期趋势的判断，而不是短期价格波动。

对普通投资者来说，央行买金更多反映的是宏观风险偏好与制度性需求，而非简单的价格信号。这意味着：一方面，黄金作为资产配置的一部分，其"避险+储备"价值值得重视；另一方面，短期追高需谨慎，关注配置比例与流动性需求。

总之，央行买金不是盲目追涨，而是基于多重宏观、制度与战略考量的稳健决策。你怎么看央行持续买金？