2月27日晚，国内AI算力芯片领域的关键企业寒武纪（688256.SH）公布了2024年度业绩快报。

数据显示，寒武纪在2024年打破此前两年的增长瓶颈，营业收入首破10亿元大关至11.74 亿元，同比增长65.56%。公司在公告中表示，这一增长得益于公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，使得报告期内收入规模较上年同期大幅增长。

在盈利状况上，寒武纪归母净利润亏损4.43亿元，较上年同期大幅收窄约4亿元，扣非后净利润亏损8.54亿元，收窄幅度约两成。尽管尚未实现整体盈利，但亏损规模的显著缩减。公司表示，利润亏损收窄则系报告期内营业收入较上年同期大幅增长及信用减值损失转回所致。

根据公司2024年第三季度财报，寒武纪前三季度实现营收1.85亿元，归母净利润亏损7.24亿元。据此计算，寒武纪第四季度实现营收9.89亿元，环比增长820.4%；单季度实现归母净利润2.81亿元，这是寒武纪上市以来首次实现季度盈利。

国海证券研报指出，公司确认收入存在季节性波动，第四季度往往是交付和订单下达的高峰期，这在一定程度上影响了收入确认周期。虽然国海证券预期寒武纪2025年营收有望增长，且基于2024年第四季度较高的归母净利率，认为业绩拐点或已出现，但这一判断仍存在诸多不确定性。

深入剖析寒武纪的发展轨迹，自2020年7月登陆科创板以来，盈利难题始终如影随形。2021年至2023年，公司归母净利润分别亏损4.34亿元、8.25亿元、8.48亿元。

虽然公司亏损局面未改，但报告期内，寒武纪股价表现强劲，累计涨幅近5倍，成为A股年度 "涨幅王"。有分析表示，股价的大幅上涨更多是基于市场对人工智能芯片领域的未来预期，而非公司目前的实际盈利状况。

东吴证券亦表示，寒武纪产品矩阵覆盖云、边缘和终端三大场景，逐步构建出完整的生态体系。2025年或将成为政府和运营商算力采购的大年，寒武纪凭借技术优势和产品布局，有望在新一轮增长周期中获得显著市场份额。

同时，寒武纪在技术路径上采取通用型智能芯片的开发路线，兼具高性能和低功耗，适配多场景应用。该行认为公司有望同时受益于AI行业的蓬勃发展以及算力国产替代的双重逻辑。

进入2025年，寒武纪依旧延续涨势，2月25日盘中股价一度攀升至818元/股的历史高位。然而，在业绩快报发布后的2月28日早间，AI板块整体低开，寒武纪盘中一度跌超8%。截至当日收盘，报735.44元，跌幅收窄至7.61%。

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