注册制后，我一直提倡16个字--"会所分离，下放审核，全面监管，做好规划"。证监会跟交易所要分离。

易时期，三个交易所大干快上，一年就520多家，现在要控制在150家，很少人提注册制了。为什么？因为一个根本问题没有解决：交易所管审批上市，那谁来监管交易所？证监会的职能转变，必须处理好跟8个交易所的关系。

交易所中大概有三个期货交易所，还有上海、深圳两个股票交易所，都是早期由人民银行和商务部两个部门批的，那会儿还没有证监会。证监会是1992年10月成立的。

除此之外，其他交易所都是上述交易所拿历年收的各种费用去再投资的，像中金期货、北交所等等。

最后一个交易所是广州期货交易所。我认为它的股东结构就是合理的。是由证监会的上交所、郑州期货所、大连期货所和中金期货各占15%，这还都是证监会系统的。

另外民营企业的平安保险、广东珠江投资，国资企业广州金控和香港交易及结算所，广州期货交易所的股东结构就比较合适。

从2023年中央就提出，要按照管办分离和中央金融资本统一监管的模式。

应把这8个交易所也像中证金那样交到汇金下边一样，8个交易所的股权应分离出来，成立一个中央交易所控股公司。这就叫中央金融资本统一监管。

再往深看一层，我国的资本市场一定要做好规划，利用有形之手推出积极的资本政策。

什么叫积极的资本政策？我始终认为，中国的金融政策不能没有资本政策。除了宽松的财政政策、稳健的货币政策之外，还应该推出积极的资本政策。

那16个字里边，证监会就要做好规划。每年的金融工作会议、经济工作会议都得提到：直接融资提供多少？每年这几个交易所大概上多少家？大概融多少钱？这应该是"十五五"规划里边的核心内容。这就把市场经济和中国的体制有效地结合起来了。

什么叫财政政策？税收、赤字、发债，这都是财政政策。

货币政策说穿了，就是市场经济里的计划体制。利率增加与降低，不都是几个人拍脑袋吗？

只有资本政策--股票、一年期以上债券、基金、ABS还有REITs基金、证券化率、直接融资总额占社融比例、交易所融资额、上市家数的规划，这才是市场经济的共择系统。

股民在这买股票，买错了是自己的事。为什么不能给资本政策开个绿灯呢？

今天就应该大力发展更加积极的资本政策。

交易所管办分离，中央金融资本统一监管，把资本市场规划纳入五年规划的核心内容，这才是中国资本市场该走的路。