据媒体报道，9月2日，现货黄金盘中突破3500美元，超过今年4月22日，再创历史新高。

国内部分品牌金饰价格一夜上涨16元/克至1041元/克。

具体来看，老庙足金饰品价格为1034元/克，较前一日（1023元/克）上涨11元/克；周大福价格为1037元/克，较前一日（1027元/克）上涨10元/克；周生生为1041元/克，较前一日（1025元/克）上涨16元/克；周六福足金999价格为1013元/克，足金999.9为1023元/克，均较前一日上涨7元/克。

美联储独立性遭破坏

成最大看点

这一波黄金的较大波动，与美联储有莫大的关系。

过往，市场更多关注美联储降息预期，是否降息，降多少。不同的预期走出不同的黄金价格。

而此次，美联储的人事变动，进一步放大了市场的"担忧"。

下半年，特朗普一直希望通过美联储降息刺激美国经济，为其中期选举保驾护航，但"独立"的美联储，在鲍威尔领导下选择"独立"判断。这引发了特朗普的不满，特朗普一再喊话要把鲍威尔换掉。

此后，特朗普和美联储的斗法焦点转移到了美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）身上。

8月22日，特朗普表示，如果美联储理事库克不主动辞职，鲍威尔应该将予以解职。"如果她不辞职，我就解雇她"。

随后，库克也是硬刚：自己"没有任何打算因威胁而辞职"，并表示不会屈服于外部压力。

8月25日，特朗普在社交媒体"真实社交"上，宣布解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook），立即生效。

此后，美国联邦法院就特朗普解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）一案举行紧急听证，但未作出即时裁决，法官表示至少要推迟至本周二再做决定。这一案件被视为美联储独立性的历史性考验。市场人士普遍认为，如果美联储决策受制于政治压力，政策框架稳定性将被削弱，美元与美债的吸引力受损，间接利好黄金。

"金价上涨反映出市场对制度稳定的忧虑。"盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森（Ole Hansen）表示，"黄金延续上周五的强劲涨势，主要受到美国通胀持续走高、消费者情绪疲软、降息预期以及对美联储独立性的担忧等因素支撑。"

全球债务问题

除了美联储，全球债务问题也在推动黄金的风险定价。

今年8月，从美国到日本、法国到英国，各国长期政府债券收益率都在上升。

美国债务问题自不必说，截至当地时间8月11日，美国联邦政府债务突破37万亿美元。这也成了特朗普上台的一大时代背景。

日本债务方面，截至2024财年末，由国债、借款和政府短期证券构成的国家债务总额达到1323.7155万亿日元，较2023财年末增加26.554万亿日元，连续九年刷新历史最高纪录。而2024年日本名义国内生产总值(GDP)约为609万亿日元，负债率超过200%。30年期债券收益率于近日首次突破了3.20%。

法国的赤字仍然占GDP的5%以上，违反了欧盟将赤字控制在3%以下的规定。截至2025年第一季度末,法国公共债务总额升至33458亿欧元,占国内生产总值的114%。根据法国央行数据，2025年5月法国消费信贷未偿余额达2141亿欧元，年化增长率为3.6%。相比之下，20年前这一数字几乎只有现在的一半(1219亿欧元)。

一向被视为财政优等生的德国，其债务压力也在攀升。由于财政规则被暂停以资助国防和能源支出，德国国债收益率今年以来也同样出现攀升。德国联邦统计局公布的数据显示，截至2024年年底，德国各级政府及各类公共基金总负债额为2.51万亿欧元，占GDP比重约60%，相当于德国全体国民人均负债达3万欧元，创下历史最高纪录。

在债务问题之外，地缘问题也在默默地为金价添了把火。8月份俄美会、美乌会一度令市场对俄乌和平很快到来出现了憧憬，但两次会谈后似乎局面又重归沉寂，俄乌领导人之间的直接会谈迟迟没有下文。如果俄乌和平曙光无法继续增强，或者特朗普因而采取了更多的压制措施，如对俄罗斯征收更强的二级关税等，那么市场的相关避险情绪必将再度上涨。当然，如果俄乌和平进程能够较快地顺利推进，那么对黄金就会产生偏空作用。

金银联动

在金价之外，银价的表现虽然关注度更低但同样不俗。

9月1日，国际银价大幅拉升，COMEX白银价格盘中升至41.64美元/盎司，伦敦现货白银价格则涨至40.754美元/盎司，创下近14年来新高。沪银主力合约价格也强劲上涨，创下该合约上市以来新高。

中国有色金属工业协会金银分会副秘书长、信息咨询部主任石和清表示，一方面，近5年来全球白银实物供应都处于短缺状态，且最近几年白银呈现较强工业属性，太阳能产业的爆发式增长推动光伏银浆需求的剧增；另一方面，美联储降息预期也在推动金银价格上涨。

世界白银协会发布的报告预计，2025年白银总供应量将增加2%，总需求量将减少1%，全球白银供应缺口将收窄至1.176亿盎司。

不过银价虽涨，白银企业却难言受益。

中国白银产业链的利润集中在上游，冶炼加工费较低，没有自营矿山的冶炼企业经营压力大，目前国内铜铅锌有色冶炼企业主要依靠副产稀贵金属和硫酸等盈利。

事实上，白银此前表现弱于黄金，随着市场环境变化，补涨弹性显著增强，推动白银价格创下14年来新高。

结语

金价后续将会如何演化？

9月的美联储议息会议定在16日-17日。截至北京时间9月2日，芝加哥商品交易所的美联储观察（FedWatch）工具显示，美联储9月降息25个基点的概率已升至89.6%。

特朗普能在此次议息会议上收获期望中的降息政策吗？在上述趋势性力量不变的情况下，金价会如何跟进？值得关注。