现货黄金刚刚突破3470.00美元/盎司关口，最新报3470.05美元/盎司，日内涨1.34%；COMEX黄金期货主力最新报3479.60美元/盎司，日内涨1.59%。
汇源信息研究院副院长赵庆明在接受中新社@国是直通车 采访时直指这波行情的核心驱动力：首当其冲是黄金美元"跷跷板"压出了黄金弹性。赵庆明警告："当前或已处于临界状态，任何化解迹象都将削弱金价支撑。"贸易战阴霾笼罩全球，美国政府挥舞的关税大棒，让世界贸易体系伤痕累累。这种不确定性被视作持续推高避险情绪的核心变量。
多家国际机构认为，黄金价格或仍有上行空间，投资者对避险资产的配置意愿持续增强。在高盛的乐观情景假设下，若美国经济陷入衰退，黄金ETF的资金流入或将进一步提速。
据了解，近期全球央行频频出手增持黄金，也导致黄金赛道"拥挤效应"进一步加剧。工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林指出："美元和美债因关税战风险遭抛售，黄金成为投资者唯一避险选择。"这种拥挤交易推动金价形成自我强化循环。
综合来看，金价大跌需满足两大条件：一、估值泡沫破裂。当金价明显偏离全球货币定价水平时，机构投资者将率先调仓；二、风险事件消退。若地缘政治冲突缓和且贸易战熄火，黄金将失去核心支撑。
"普通投资者应避免将黄金异化为投机工具"，赵庆明警示道，配置黄金资产需注意，是对冲而非投机。建议将黄金资产控制在总资产的15%以内，并关注信号组合，同时盯紧美元/美债收益率利差、VIX恐慌指数和中美PMI数据，设置动态止盈。