3月7日，A港股市场震荡收跌，但小金属板块却上演了逆势集体飙升的盛况。
当天涨幅榜上工业金属、稀有金属一跃成为领涨板块，涨幅都显著超过了2%。华钰矿业、湖南黄金、华锡有色、金瑞矿业、株冶集团、罗平锌电、红星发展等十多只小金属股强势涨停。
锑金属这玩意儿，平时默默无闻，突然就成了市场的宠儿，股价蹭蹭往上涨，这背后到底是怎么回事呢？咱来好好扒一扒。
先说说锑金属的供应吧。全球锑储量就那么多，中国占大头，但近年来储量占比一直在下降。
2023年全球锑储量217万吨，中国占29%，俄罗斯16%，玻利维亚14%。国内锑矿主产地湖南等地，受环保政策影响，矿山生产受限，供应端就紧张起来了。
再加上俄罗斯进口锑矿因地缘政治受阻，更是雪上加霜。供应少了，价格自然就上去了。
再看看需求端。光伏产业现在多火啊，锑在光伏玻璃里是澄清剂，需求量大增。
家电行业也在稳步发展，阻燃剂领域对锑的需求也跟着上来了。
供需一失衡，锑价就一路飙升，1号锑锭价格涨幅一度接近90%，这涨幅简直让人目瞪口呆。
然而，市场这东西，变化比女人心还难琢磨。
2024年下半年，政策一出，光伏玻璃行业开始去产能，锑的需求立马就弱了。
紧接着，商务部和海关总署对锑等物项实行出口管制，锑的出口量大幅下降，国内冶炼企业库存积压，锑价就高台跳水，快速回落。
这市场的反转，比坐过山车还刺激。但有意思的是，中国锑出口量骤降，国外市场可就遭殃了。
国外锑矿虽然丰富，但提炼技术工艺和成本控制不如中国，产能有限。全球80%锑产自中国，中国一限制出口，国外市场就短缺，锑价格不断走高，海内外价差迅速扩大。
受益于锑金属的量价齐升，"锑矿三剑客"华钰矿业、华锡有色、湖南黄金的股价开始也节节攀升，其中锑储量位居龙头地位的华钰矿业的股价从年初6元的低位开始持续上涨，一度涨至18.76元，期间涨幅超过210%。
2024年9月初，前英国金属导报2#锑锭报价为2.5-2.6万美元/公吨，到了2025年3月5日，报价折算人民币已经超过40万元/吨，而国内的2#锑锭报价仅为16-16.1万/吨，这价差也太大了吧！
再看看全球锑矿产量，自2011年起就一直在下降，2024年已经降到10万吨/年了。
中国产量下滑是主要原因，尤其是2020年，国内锑产量加速下滑31%至6万吨/年。
国外的锑矿区也出现了开采量下降的情况，俄罗斯最大的金矿生产商极地黄金2024年浮选锑精矿产量断崖式下跌53%，这可把市场吓了一大跳。
机构预测，全球锑供给量可能会骤降8%-10%，这供给端的压力可不小啊。国外锑提炼产能向东南亚转移，泰国锑锭进口量激增，缅甸和越南也有明显增量。
但中国在2024年10月锑品出口大幅减少后，11月和12月的出口量又有所恢复，主要出口目的地为东南亚和非洲地区。这里面有多少是通过中国出口到东南亚，再转卖到其他海外国家的，就不得而知了。
不过，出口管制下，海外的供需失衡局面短时间内还是难以缓解。国内的锑需求量也在稳步提升，除了出口复苏带动的量价齐升，还有光伏行业和阻燃剂等需求的预期向好。
阻燃剂是锑的主要下游，锑系阻燃剂广泛用于塑料、橡胶、纺织、化纤等行业。2024年中国溴素表观消费量同比增长13%，2025年一季度，SMM锑系阻燃材料报价开始上涨。
数据显示，2023年中国全口径出口量（包含以锑为主的未锻轧铅、锑的氧化物与含废碎料的锑及制品）为3.76万金属吨，而到了2024年，锑品出口仅2.9万吨，同比下降了月23%。
这背后是下游电子电气、家用电器、电器设备、新能源汽车等领域在国家促消费补贴政策下的产销量增长，对阻燃材料的需求也跟着上来了。
光伏行业更是热闹，新一轮的补贴政策刺激下，行业开始抢装潮。
光伏玻璃需求回暖，库存快速下降，价格也出现了上涨趋势。光伏用锑需求因此受益，为锑价上行提供了支撑。
资料显示，全球锑矿产量自2011年起进入下降趋势，由17.8万吨/年下滑至2024年的10万吨/年，主要由中国产量下滑引起，尤其国内锑产量在2020年加速下滑31%至6万吨/年水平。
券商预计，2025年锑的供需将维持供不应求状态，2024-2027年供需缺口分别为1.9/2.8/3.0/3.9万吨。
在供需缺口长期扩大和内外价差的共同作用下，国内锑价有望持续上涨，不断刷新历史新高。
这小金属板块的疯涨，说到底就是资本在背后推波助澜。
资本就像一群逐臭的苍蝇，哪里有利润就往哪里涌。锑金属市场供需失衡，价格波动大，自然就成了资本的乐园。
但这种疯涨能持续多久呢？市场总有回归理性的那一天，到那时，这些资本又该何去何从？咱普通投资者可得擦亮眼睛，别被这市场的表象迷惑了。
投资不是赌博，不能盲目跟风。市场有风险，投资需谨慎，这句话可不是说着玩的。
希望各位看官在投资路上都能稳稳当当，别被这市场的荒诞剧给带偏了。