2025年3月11日，美国股市遭遇"黑色星期一"，三大指数全线重挫，标普500指数较上月峰值市值蒸发超4万亿美元，纳斯达克指数单日跌幅达4%，创2022年9月以来最大单日跌幅，道琼斯指数亦跌超2%。此次暴跌被普遍归因于特朗普政府近期推行的关税政策引发经济衰退担忧，而白宫则紧急发声试图稳定市场情绪，强调"衰退论为时尚早"并淡化短期波动影响。
一、美股暴跌：数据与直接诱因
1、市场表现
科技股领跌：以特斯拉、英伟达为首的科技"七巨头"市值合计蒸发超7500亿美元，其中特斯拉股价单日暴跌15%，市值较历史高点腰斩，年内全球销量持续下滑（欧洲多国销量同比大跌超45%，中国批发量环比腰斩）。
经济指标预警：亚特兰大联储GDPNow模型预测，美国第一季度GDP或萎缩超2%，纽约联储调查显示消费者对失业率和财务状况的悲观情绪升至2023年9月以来最高水平。
2、导火索：特朗普关税政策
特朗普近期宣布对加拿大、墨西哥等国加征关税，并多次暗示可能扩大贸易保护措施，引发市场对供应链成本上升、通胀加剧及经济活动放缓的恐慌。摩根士丹利、高盛等机构因此下调美国经济增长预期，BCA Research甚至将未来3个月经济衰退概率上调至75%。
二、白宫回应：乐观表态与政策辩护
面对市场动荡，白宫官员紧急回应，试图缓解恐慌：
1、淡化短期波动
白宫国家经济委员会主席哈塞特（Kevin Hassett）称，当前经济数据波动是"暂时的"，主要源于特朗普快速推进关税政策的时间效应和"拜登遗产"的滞后影响。他预计第二季度减税政策将提振投资和工资增长，抵消关税负面影响。
2、转移焦点至企业信心
一位匿名白宫官员表示，股市抛售反映的是"非理性动物精神"，而企业高管的投资承诺（如未来数千亿美元的国内投资）更能体现经济长期向好的基本面。特朗普计划于11日会见企业领袖，讨论关税政策调整的可能性。
3、回避衰退风险
尽管消费者与市场情绪悲观，哈塞特坚称"不要谈论经济衰退"，并强调制造业回流和就业增长已初见成效。白宫发言人库什·德赛（Kush Desai）进一步宣称，特朗普将在第二任期内复刻第一任期的"历史性经济成就"。
三、市场质疑：政策矛盾与经济隐忧
1、关税政策的双刃剑效应
分析指出，特朗普的贸易保护主义虽短期推动制造业回流，却导致企业成本上升、出口竞争力下降。例如，达美航空因经济不确定性将一季度利润预期下调50%，股价盘后暴跌14%。
2、科技股泡沫与市场集中风险
美国股市高度依赖科技巨头，其市值占全球可投资市场的64%，而近期人工智能热潮降温（如中国DeepSeek模型以更低成本实现同等技术突破）加剧了投资者对估值泡沫的担忧。
3、政策不确定性的长期影响
华尔街机构警告，特朗普政府"为达长期目标容忍短期衰退"的态度可能进一步打击市场信心。瑞银分析师指出，若标普500指数跌破5500点，特朗普或被迫调整政策，但目前其"看跌期权"底线仍不明确。
四、全球视角：资金流向与市场分化
在美股暴跌之际，部分机构转向新兴市场。花旗、摩根士丹利近期上调中国股市评级，认为其科技实力与估值优势凸显，而美国"例外主义"光环暂歇。此外，欧洲股市因估值相对较低吸引部分避险资金，但受美国经济外溢影响，反弹持续性存疑。
结语：政策与市场的博弈
美股暴跌与白宫回应揭示了当前美国经济的核心矛盾：政府力推保护主义以重塑产业格局，而市场则以抛售表达对短期风险的恐惧。若特朗普无法在关税政策与企业利益间找到平衡，经济衰退的风险或将从"担忧"变为现实。未来一周企业高管会谈与可能的政策调整，或成为市场情绪的关键转折点。